910 债务危机(3/5)

不需要立即偿还，但需要给债权人更多的债券作为还款保证，而结果就是债务人的债务随着时间的推移越滚越高。曼联借贷了1.38亿英镑，还款年限为2017年，而利率高达14.7。

格雷泽家族的这一借贷，是一柄双刃剑：一方面曼联得到了喘息之机，并拥有足够转会资金，2006年夏天弗格森购入了心仪已久的卡里克，花费1860万英镑；另一方面，曼联的债务也随之高涨。之后的三年里，曼联的经营状况一直不错，这与其赛场上的成绩分不开。2006/07赛季、2007/08赛季、2008/09赛季，曼联完成了英超三连冠，2007/08赛季和2008/09赛季连续打入欧洲冠军联赛决赛，并于2007/08赛季登上欧洲之巅。2009财年，曼联的电视转播收入增长了37，赞助收入增长了48，这还不包括即将到来的8000万英镑的球衣赞助。

根据红色足球公布的一份财报得知，曼联的债务已经达到7.16亿英镑，而总共需要支付的利息共达到6850万英镑。

这是曼联债务首次突破7亿英镑，之前一次被知晓的曼联的债务为6.99亿英镑。在过去的一年里，曼联的债务增加了1700万英镑。主要增长点来自2006年的那一次1.38亿借贷，过去一年里该债务共产生了大约2700万的利息。

那1.38亿的债务，以14.25的利率，已经在2009年增长到了2.02亿英镑。此外，曼联还有5.09亿的银行贷款，以及500万的其他借贷。而主要债务部分，5.09亿的银行贷款，让曼联承受的利息约为4200万的利息。

显然，红色足球公司2006年的那一次1.38亿的借贷，成为了曼联债务的罪恶之源，因为银行贷款的增长并不多。而这种罪恶还将变本加厉。因为，从2010年6月以后，利滚利的14.25利率将作废，取而代之的将是更加令人感到恐怖的16.25的利率。做一个简单的假设，如果曼联不偿还这项贷款的话，到2012年债务将翻滚到超过3亿英镑，到2017年将几乎达到6亿英镑。

当初借贷这1.38亿的时候，动用的是曼联的7000万英镑的储备金。因为使用储备金做抵押，是无法在银行处获得传统贷款的，只能使用pik方式。那是否曼联只需要付出那作为抵押的7000万英镑的储备金呢？据《金融时报》的尼尔－赫梅解释，这显然是不可能的，pik借贷不会是只想赚这些，它需要你去偿还更多或者让俱乐部流到对冲

基金手上。

高额的利息支出，让曼联利润在下滑。根据红色足球的财报显示，曼联通过“出售球员”获得了8070万英镑的收益，而2008年曼联出售球员所获得的资金仅仅只有2100万英镑。一位格雷泽家族的发言人日前称：“俱乐部在偿还利息之后，仍有5000万英镑剩余。”但这样的话不能掩盖一个事实，那就是2009年曼联的总利润只有区区640万英镑，相比于2008年降低了多达4270万英镑。要知道，这其中仅仅只是少了一个欧洲冠军杯而已。这足以证明竞技方面的表现对曼联的重要性。

格雷泽家族令人“讨厌”的地方还不止于此。英国《卫报》记者大卫－科恩在其博客文章中揭露了格雷泽的一些令人不齿的行为。

大卫－科恩指出，从2006年6月1日到2009年6月30日之间，根据章程，格雷泽家族名下的公司们共从曼联拿到了1000万英镑的“管理与经营费”。6月之后，格雷泽家族的另一家公司slp伙伴公司从曼联处得到了一份每年290万英镑的合同，如果债券计划实行的话，这份合同将终止。而为了取而代之，曼联又在考虑以“管理服务”的名义再提供给“股东(格雷泽家族)的公司”一份每年600万的合约，以得到“管理和执行服务”。

格雷泽家族并不仅仅利用其它公司从曼联处获取资金，他甚至使用了“借”这种方式。据科恩介绍，在2008年12月19日，格雷泽家族共从曼联借款1000万英镑：马尔科姆的5个儿子和1个女儿每人166万英镑。借款的利息为年利率5.5，而偿还年限则为5年。

科恩对格雷泽家族的这种行为非常不齿，他在文中指出，尽