910 债务危机(2/5)

是他偿还利息的首选，因为这笔贷款的利息，高达14.25，风险极高。因此，如果能再融资5亿英镑，用来偿还这部分优先级债务，那么就会让格雷泽尔有能力开始减少pik贷款。

发行企业债券，成了目前对曼联最有利的选择。.债券形式不像银行贷款那样，有诸多条条框框，只要不继续举债，双方相安无事，每年只要按一定利率偿还利息。发行债券而是属于低风险高收益的融资方式。

曼联发行债券，.很可能成功，但也并不能减轻曼联偿还利息的压力，本质上换汤不换药。

对于俱乐部的做法，曼联球迷终于忍无可忍。上周末对伯恩利的赛前，曼联球迷联合会就已召开了紧急会议，商讨抗议对策。最终球迷一致认定，将邀请坎通纳作为抗议行动的首脑，具体的抗议行动将于3月10日主场对阵ac米兰的冠军杯赛时举行。同时，球迷们森支持，希望爵爷能以辞职逼迫格雷泽尔家族下台。

超过300名球迷参加了这场声势浩大的“反格雷泽尔家族”大会，球迷们与曼彻斯特的英国下院议员托尼－劳埃德见面，希望他能在议会运用自己的影响力。被称为“米兰计划”的抗议活动届时将让整个老特拉福德球场空空如也———推迟10分钟入场的行为，就是要给格雷泽尔一个明确的信号：这里的球迷不欢迎你。导致球迷敌对情绪空前高涨的，还有上周六对阵伯恩利时，一雷泽尔”横幅的球迷被球场保安逮捕。

曼联球迷联合会已在英国首相府网站刊登征求联名的呼吁书，呼吁球迷联名向首相戈登－布朗施加压力，密切关注曼联的负债情况。曼联的债务危机不仅会影响曼彻斯特当地的旅游业，还将危及英格兰申办2018年世界杯的前途。更重要的是，曼联危机将沉重打击英格兰的足球产业，让过去5年的英超盛世不复存在。

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曼联是如何产生这么多的债务，而格雷泽家族为何被球迷们不齿，而曼联又将面临什么样的尴尬境地呢？

格雷泽家族为了收购曼联，成立了风险投资公司“红色足球”。格雷泽家族，从2003年5月开始，通过红色足球工资的名义，共投资8亿多英镑收购了曼联的股份。截至2005年5月16日，红色足球拥有了曼联75.7的股份。根据英国法律，如果某机构或个人拥有一家上市公司超过75的股份，该机构和个人将也必须对此公司实行完全控股。随后，格雷泽家族通过以曼联名义向银行借贷的形式完成了对曼联的完全收购。

总计下来，格雷泽家族收购曼联的价格达到了8.3亿英镑，其中家族资本投入不到3亿英镑，以曼联名义的银行贷款达5.4亿英镑。

格雷泽家族收购曼联之后，为了降低曼联球迷们的不满，采取了怀柔政策。马尔科姆－格雷泽——这个家族的领军人物，任命自己的三个儿子为曼联的非执行董事，并不干预俱乐部的经营和管理。原曼联ceo吉尔继续留任，而最重要的是，格雷泽家族保证了弗格森的地位，并允诺之后每年给予弗格森足够的转会资金。

尽管曼联球迷们对格雷泽家族非常不满，因为格雷泽家族的到来让曼联的球票、球衣、纪念品等的价格都大幅上涨，但球迷们更在意的却是球队的成绩。在美国职业橄榄球联盟(nfl)取得成功的格雷泽家族，深知球队竞技成绩将直接影响到俱乐部的经营。其后几年，格雷泽家族一直力争让曼联取得辉煌的赛场成绩。

2005/06赛季，曼联依然没有撼动切尔西当时的统治地位。这并非是格雷泽家族想要的结果，球场战绩不佳，也就意味着球票涨价的策略难以顺利实行。而此时，2006年，也就是格雷泽家族收购曼联后一年，曼联需要向银行偿还约4千万英镑的利息。

多重因素的促进下，2006年成为了曼联转折的一年。格雷泽家族通过红色足球公司借贷了1.38亿英镑，所采取的方式是一种叫做pik(payinkind)借贷方式。这种名义上的实物支付贷款方式实际上是一个非常高风险的融资方式，贷款可以